Články s obsahem
Čína se stává vysoce sofistikovaným poskytovatelem úvěrů pro rozvojové země. Její oficiální úvěry zemím s nízkými příjmy mají propracovanější záruky splácení než jejich konkurenti na globálním oficiálním úvěrovém trhu. Tyto sofistikované smluvní podmínky umožňují čínským věřitelům podstupovat větší rizika a poskytují jim výhodu oproti ostatním věřitelům.
Výzkumníci z AidData, výzkumné laboratoře na College of William and Mary, a Centra pro globální rozvoj, německého Kielského institutu a Petersonova institutu zveřejnili soubor 100 čínských úvěrových smluv. Lze je vyhledávat podle věřitele, dlužníka a smluvní klauzule.
Náklady
Stále více zemí se při financování infrastrukturních projektů spoléhá na půjčky z Číny. Tyto půjčky obvykle nejsou uvedeny v oficiálních statistikách dluhu, což by mohlo mít pro investory důležité důsledky. Pokud například investoři do dluhopisů o těchto půjčkách nevědí, mohli by při nákupu dluhopisů vydaných těmito zeměmi podcenit riziko.
Čínské úvěrové smlouvy jsou notoricky známé svou tajnostmi a vyžadují, aby dlužníci upřednostňovali splátky státnímu věřiteli před ostatními věřiteli, uvádí nová studie. Zjištění vycházejí ze souboru 100 čínských úvěrových smluv, které v průběhu několika let shromažďovala výzkumná laboratoř AidData na College of William and Mary. Soubor dat je k dispozici v online úložišti s možností vyhledávání.
Souhrn smluvních informací poskytuje první ucelený obraz o rozsahu a povaze čínských úvěrů creditair rozvojovým zemím. Data také zdůrazňují rizika „náhlého zastavení“ úvěrování. Vzhledem k tomu, že čínské banky čelí rostoucímu tlaku doma i v zahraničí, jejich chuť po nových výplatách pro globální Jih by mohla klesnout. Důsledky pro chudé země jsou potenciálně závažné.
Podmínky splácení
Čínské politické banky jsou vysoce sofistikovanými věřiteli rozvojovým zemím. Jejich smluvní podmínky zahrnují propracovanější záruky splácení než jejich konkurenti na oficiálním úvěrovém trhu a dávají čínským věřitelům výhodu oproti ostatním věřitelům. Tyto podmínky však také brání občanům v zemích, které si půjčují, v tom, aby měli informace o svých dluzích a mohli volat své vlády k odpovědnosti. Výzkumný tým, který stál za zprávou Jak Čína půjčuje, jež byla zveřejněna v březnu 2021, odhalil tento jev studiem souboru čínských úvěrových smluv a jejich porovnáním se srovnatelnými údaji o úvěrech od jiných globálních věřitelů.
Nová datová sada obsahuje 100 úvěrových smluv mezi čínskými státními subjekty a 24 zeměmi s nízkými a středními příjmy. Zahrnuje úvěrové závazky, splátky, úrokové platby a zajištění. Datová sada také obsahuje podrobné informace o tom, jak byly smlouvy vyjednávány a podepisovány. Jedná se o největší zdroj právních dokumentů týkajících se čínských zahraničních úvěrů, který kdy byl zveřejněn.
Autoři studie, vedené společností AidData z William & Mary a PIIE a společně s Annou Gelpernovou (CGD), Sebastianem Hornem (Kiel Institute) a Bradem Parksem (AidData), rovněž zveřejnili doplňkové online úložiště s plným zněním všech 100 čínských úvěrových smluv a 142 srovnávacích smluv od nečínských věřitelů. V úložišti lze vyhledávat podle věřitele, dlužníka, odvětví a smluvní doložky.
Vedlejší
Kvalita zajištění je pro čínské bankéře klíčovým problémem. Podle jedné zprávy klesla hodnota nemovitostí používaných čínskými developery jako zajištění od roku 2014 o 30 % – a někteří věřitelé nyní požadují další zajištění, a to i od státních nebo lépe fungujících developerů nemovitostí. To je známkou toho, že úvěrový trh se stává averznějším k riziku, protože investoři viděli potenciál pro rozšíření selhání do zbytku finančního sektoru.
To vedlo ke zvýšené kontrole úvěrových smluv ze strany čínských věřitelů. Některé věřitelské banky odmítají prodloužit splatnost svých úvěrů, zatímco jiné požadují více zajištění. V některých případech může být výše požadovaného zajištění vyšší než současná tržní hodnota dluhu. To jasně naznačuje, že věřitelé se obávají dopadu COVID-19 na globální ekonomiku a snaží se zmírnit své ztráty.
Kromě doložek o mlčenlivosti, které dlužníkům zakazují zveřejňovat podmínky svých úvěrů, obsahují smlouvy neformální ujednání o zajištění, která upřednostňují splácení čínským věřitelům před ostatními věřiteli. To vedlo k závislosti mnoha zemí s nízkými příjmy na „stále udržovaném čínském dluhu“, což by mohlo být během krize obtížné udržet. Autoři studie „Jak Čína půjčuje“ také zveřejnili soubor dat obsahující 100 čínských úvěrových smluv s 24 rozvojovými zeměmi, včetně řady, které se potýkají s dluhovou zátěží.
Úrokové sazby
Čínská centrální banka ponechala své klíčové úrokové sazby beze změny, a to navzdory očekáváním jejich dalšího snížení. Jednoletá úroková sazba (LPR), která slouží jako referenční hodnota pro většinu úvěrů v zemi, zůstala ponechána na 3,45 % a pětiletá LPR, která ovlivňuje tvorbu cen hypoték, zůstala nezměněna na 3,95 %. Obě sazby se nacházejí v blízkosti rekordních minim, což odráží obavy investorů ze zpomalující ekonomiky a rizik deflace.
Rozhodnutí Čínské lidové banky ponechat úrokové sazby beze změny může být snahou vyhnout se tlaku na měnu a banky, které již pociťují dopad nižších nákladů na půjčky. Investoři se obávají možného zpomalení čínské ekonomiky a rostoucího rizika selhání v důsledku slabého růstu úvěrů. Selhání u produktů vázaných na stínové bankovnictví rovněž vyvolalo obavy o celkové zdraví ekonomiky.
Čínské úvěry rozvojovým zemím jsou často kritizovány za vysoké úrokové sazby, ale skutečná povaha těchto úvěrů je zastřena nedostatkem veřejných informací o samotných smlouvách. Nový soubor dat odhaluje, že podmínky těchto úvěrů vyžadují, aby dlužníci upřednostňovali splácení čínským státním bankám před ostatními věřiteli. Data byla shromažďována po dobu tří let výzkumníky z AidData, výzkumné laboratoře na College of William and Mary, a zahrnují 100 čínských úvěrových smluv s 24 zeměmi s nízkými a středními příjmy. Jsou k dispozici zdarma v online úložišti s možností vyhledávání.